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清克创业精神(1945.HK):长期良好的逻辑仍然存在,股价已经大幅反弹,现在有了

时间:2021-02-18 18:20:09
在去年年底引起市场关注的香港股市,其股价已较峰值价格下跌近60%。回顾上市之初,作为中国最大的综合股权投资服务平台的清科创业(QingkeEn...

在去年年底引起市场关注的香港股市,其股价已较峰值价格下跌近60%。回顾上市之初,作为中国最大的综合股权投资服务平台的清科创业(QingkeEntreventurship)在香港股市登陆。香港股市很受投资者欢迎,尤其是在Hillhouse等明星资本的支持下,这也极大地刺激了市场看涨情绪。

那么,为什么上市后,市场如此低迷,跌落无止境?我们究竟该如何看待这个企业的投资价值和机会?

回顾上市之初,清科创业可以说是2021年最受关注的新股,无论是在首次公开发行(IPO)期间超额认购1394倍,还是上市首日逾40%的强劲表现,足以让市场看到市场对清科创业的追求。

由于所谓的差异买入,在相同的卖出,市场的热情,也刺激了暴利的加速头寸,考虑到公司在公开发行之前不受任何限制上市日期的限制,前期成本较低,也让早期的投资机构有退出的动机,这反过来又给市场带来了更大的压力。

从首次公开募股的角度来看,以昆山兴化为例,其上市持股比例的估值只有8亿元,而清科创业的市值在上市首日就超过40亿港元,翻两番以上,即使按目前近20亿港元的估值计算,它的回报率也是卷心菜的两倍左右。该公司的价格,无论股价是否被打破,也是抛出时赚来的。

随着清科的股价开始走下坡路,目前实际留下了很好的安全利润率,这主要是基于公司目前的破盘状况,上市上市的基石投资者在账面上出现了亏损,而投资界名山人海、英科、IDG等也不乏。考虑到清科创业本身也在风险投资界,创办人资源丰富,并不排除清科创业邀请这些顶级投资机构作为基石投资者,作为IPO阶段的基石投资者。这些基石投资者也有六个月的禁售期,这也意味着在停牌后,如果基石投资者有退出的想法,我相信这些著名的机构不会愿意赔钱的。

此外,从另一个角度来看,清科创业上市在一开始就很受欢迎,更有可能是因为它作为股权投资服务的第一份份额的稀缺性,但从企业的基本方面来看,偏向内容生态甚至垂直媒体属性的商业模式,并不容易依赖资本市场上的资本。这主要是基于对其长期盈利增长上限的担忧。

然而,与其他类似企业相比,清科创业也有其特殊性。公司主要依靠信息生态(咨询、内容、数据等)为风险投资业提供服务。虽然其自身业务远不是真正的金银交易,但其母公司风险投资板块在行业中的影响力很大,两板块之间的协调以及风险资本市场的闭环生态,为庆科创业业务的发展提供了强有力的支持。

此外,风险投资服务业本身不仅依靠内容方面的授权,资本方面也是最重要的,这也意味着清克企业家有能力为企业家和企业家提供全面的解决方案。同时,强大的青客招牌形成的品牌护城河,以及创始人光环下的资源优势,也将为公司的业务发展带来持续的动力。

此外,青科创业作为风险投资业的服务生角色,其根深蒂固的轨迹市场空间巨大,行业竞争格局也相对分散,也有能力进一步扩大市场份额,抢占主导地位,与复杂的宏观经济周期相比,清科创业所服务的风险资本市场的市场需求是稳定的,其服务也将获得稳定的现金流,形成跨越周期的能力,相信公司的长期价值将随着业绩的持续稳定增长而继续得到认可。

基于以上所述,无论是从企业长期价值的角度来看,还是从股价随后底部反弹的驱动因素来看,都为投资者留下了一个很好的博弈窗口。

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